根据国务院去年下半年发布的《2030年前碳达峰行动方案》，发展大规模、高质量 的风力和太阳能发电是能源转型中的关键任务，2030年前风电、太阳能发电总装机容量需超过1,200GW，较2021年增长一倍以上。地方政府也纷纷制定了更积极地可再生能源投资计划。
基于以上及高盛研究部的总装机容量预期，我们根据股票分析师的资本支出成本测算计算出2025年前的相应投资。鉴于新增风电和太阳能发电装机容量目标分别为271GW和336GW，预计2022-2025年期间的可再生能源发电累计投资规模将达到人民币3万亿元。不可否认，就绝对规模而言，四年期间投资人民币3万亿元对经济的影响似乎仍然很小，仅占年名义GDP之.75%。将可再生能源发电投资与住宅地产投资相比，前者仅相当于住宅固定资产投资的约10%，尚不足以抵消预测中房地产多年下行周期对经济带来的影响。
“可再生能源发电投资带来的连锁效应将与房地产投资较接近，这意味着可再生能源投资还可以通过供应链效应给其他经济领域创造增加值。” —— 高盛研究部中国经济学家陈鑫泉
估测可再生能源发电投资带来的连锁效应
虽然可再生能源发电投资规模可能不足以抵消房地产低迷带来的不利影响，但可再生能源发电投资带来的连锁效应将与房地产投资较接近，这意味着可再生能源投资或许还可以通过供应链效应给其他经济领域创造增加值。换言之，人民币100元的可再生能源投资将给其他经济领域带来人民币82元的溢出影响，与人民币100元的房地产投资带来的人民币88元溢出影响接近。初始投资所对应的上游产业是连锁效应的最大受益者。可再生能源投资供应链主要包括设备制造和有色金属，而房地产投资的上游产业主要涉及非金属产品和黑色金属。如果可再生能源投资规模扩大，其通过供应链给其他经济领域带来的溢出影响也将相当可观。